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焦点转向通货膨胀

发布时间:2021-01-21 16:04:20 阅读: 来源:捆钞机厂家

焦点转向通货膨胀

昨天讲了通货膨胀的问题,这确是投资者应该特别注意的。最新消息是,中国11月份的物价上涨步伐放缓。通货膨胀问题似乎没有那么紧迫了。我相信,这一定会令中国经济政策制定者对通货膨胀的担忧有所缓解,也有利于最高决策层推进改革的决心。昨天,中国国家统计局公布,中国11月份CPI(消费者价格指数)同比上升3.0%,升幅略低于10月份的3.2%,也略低于市场此前预期的3.1%,处在政府今年CPI升幅不超过3.5%的目标区间内。不过CPI分类指标中的食品价格再度成为总体CPI上升的最重要推手。11月份食品价格同比上涨5.9%,但涨幅低于10月份的6.5%。蔬菜价格11月份上涨22.3%,涨幅也较10月份回落,10月份的涨幅为31.5%(蔬菜价格的涨幅继续应该有一定季节性因素)。从环比数据来看, 11月份CPI环比下降0.1%,为5月份以来的首次下滑。中国11月份PPI(生产者价格指数)同比下降1.4%,为连续第21个月下降,这表明国内原材料需求持续疲软。不过,当月PPI降幅略低于10月份1.5%的降幅。  过去一段时间,市场一直担心中国央行可能会通过收紧信贷来抑制CPI的进一步上升。现在,市场可以松一口气了。我以为11月份的CPI数据是一个短期利好消息,至少中国央行不必马上收紧货币政策。与此同时,之前一段时间中国经济增长放缓可能帮助减轻对通货膨胀的恐惧。以后这段时间,尽管通货膨胀率会上升,但涨幅会相对温和,这有助于最高决策层抓紧时间促进中国经济增长。在前两个季度放缓之后,今年第三季度中国经济同比增幅回升到了7.8%。中国政府正努力实现经济转型,增强消费在经济中的作用,降低经济增长对政府投资和出口的依赖。此时,对最高决策层来说,最重要的是保证一定的经济增长速度,用来分担大力推进深层次改革可能对部分产业造成的短期不利影响,尽可能不影响新增就业岗位。据《华尔街日报》报道,经济学家普遍预计,明年经济增长将放缓。他们推测明年中国政府将把经济增幅目标由今年的7.5%下调到7.0%。花旗的丁爽估计,明年中国的经济增幅可能在7.3%左右,低于今年的7.6%。  值得注意的是,全球经济增长前景不断改善,中国对外贸易方面传出好消息,受对美欧等主要市场的出口增加推动,11月份出口同比增长12.7%。当月中国实现贸易顺差338亿美元,是近五年来的最高水平。如此一来,中国通货膨胀预期一定会上升。中国央行已经警告称,物价仍面临进一步上涨风险。  更关键的是,中国政府下一步改革中让市场发挥更大作用的目标可能会推高中国明年的通货膨胀水平。在十八届三中全会上,中共领导人推出了包括承诺让市场在资源配置中起决定性作用在内的全面改革措施。比如,中国政府在寻求进行利率市场化改革可能令物价面临上行压力(目前中国的利率基本上由中国央行设定)。中国可能会放开其一直控制的石油、天然气、电、水等资源的价格。据《华尔街日报》报道,花旗集团经济学家丁爽表示,中国预期中的改革措施可能会加大明年物价上行的压力,到明年年底,CPI可能会升至4%左右。美银美林经济学家Zhi Xiaojia和陆挺在致客户的研究报告中表示,预计2014年中国的平均CPI升幅将由今年的2.7%提高至3.1%。所以,我建议投资者对政策关注的焦点需要转移一部分到通货膨胀上来。

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