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广东奔朗IPO藏风险募投前景堪忧涉嫌虚增利润

发布时间:2020-03-02 13:28:09 阅读: 来源:捆钞机厂家

广东奔朗新材料股份有限公司 来源:广东奔朗官网

中国网6月25日讯(记者 菡平)日前,广东奔朗新材料股份有限公司(下称广东奔朗)发布创业板首发招股书(申报稿),该公司主营超硬材料制品的研发、生产和销售。中国网财经查阅招股书发现,广东奔朗的募投项目与现有产能规模难适应,且该公司经营业绩已显现增长放缓的趋势。此外,该公司还存在应收账款占比过大、涉嫌虚增利润的问题。

经营业绩增长放缓 募投项目前景堪忧

广东奔朗本次拟募资3.26亿元,其中接近9成资金将用于金属结合剂金刚石工具技术改造项目,拟增加金属结合剂金刚石工具(磨轮、锯片、磨块)的产能273万件。

中国网财经注意到,2011年,广东奔朗金属结合剂金刚石工具(磨轮、锯片、磨块)的设计产能仅为130万件,也就是说,如果广东奔朗IPO成功,其新增项目产能将超过现有产能的2倍多。

《首次公开发行股票在创业板上市管理办法》第二十七条规定,发行人募集资金应当用于主营业务,并有明确的用途。募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。显然,广东奔朗金属结合剂金刚石工具产能扩张2倍多的募投项目很难与其现有生产规模适应,未来产能消化成疑。

而且,广东奔朗在2011年时经营业绩增长已现放缓趋势。招股书显示,2009年-2011 年,公司营业收入分别为3.52亿元、4.97亿元、5.62亿元,2010 年、2011年分别较上年增长41.14%、12.95%,归属母公司所有者的净利润分别为3953.67万元、6214.96万元、6751.69万元,2010年、2011年分别较上年增长57.19%、8.64%。对此,广东奔朗在招股书中称,2011年业绩增长放缓主要因为受产能限制、欧债危机及下游房产行业不景气影响。

一旦募投项目建成投产,且上述因素影响业绩的因素未能改观,那么,广东奔朗还将面临下游行业需求放缓导致的成长性风险。

应收账款占比过大 存虚增利润嫌疑

除经营业绩放缓、募投项目与现有规模难适应之外,广东奔朗的现金流状况也陷入窘境。

招股书显示,2009年至2011年,广东奔朗净利润分别为3953.67万元、6214.96万元和6751.69万元。同期,经营性现金流量净额分别为7661.94万元、4338.75 万元及4153.76万元,呈现逐年下降的情况,尤其是2010年较2009年大幅下降了43.37%,这与净利润逐年上升不相适应,而这种局面与应收账款与日俱增不无关系。

报告期内,广东奔朗应收账款数额较大且逐年攀升。2009年至2011年各期末,公司应收账款分别为0.85亿元、1.34亿元和1.5亿元,占流动资产的比例分别为42.11%、46.83%和42.09%。同时,应收账款的周转率也逐年降低,报告期内,应收账款的周转率分别为4.29次、4.53次和3.95次。如果未来宏观经济或客户经营情况发生重大不利变化,广东奔朗可能面临坏账损失。

值得注意的是,各报告期末,广东奔朗的应收账款均达到了同期净利润的约2倍,有分析认为,广东奔朗很可能涉嫌运用赊销等手段增加销售,从而达到虚增利润的目的。

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